牛熊证篇-第一课：基本概念
牛熊证是由投资银行发行的衍生产品，并于香港联合交易所上市，透过自动对盘系统 AMS/3 进行交易，交收时间也以 T+2 为原则，只要开设股票户口，又或透过股票经纪便可买卖。牛熊证备有以下特点： 具有杠杆作用 附有强制性收回机制 R 类被强制收回时可能有余值；N 类则没有 牛证购入牛证就如看好相关资产价格会上升，当相关资产（现时主要为指数或股份，但亦可以是其他资产或商品）的价格愈高，牛证的价值理论上会相应提高。故当投资者预期，相关资产股价将会上升时，可考虑买入牛证，当牛证随着相关资产股价上升，投资者可沽出牛证获利，赚取相关资产股价上升的利润。 熊证熊证则与牛证相反，购入熊证就如看空相关资产价格于到期日前会下跌，当相关资产的价格愈低，熊证的价值就会相应提高。故当投资者预期，相关资产股价将会下跌时，可考虑买入熊证，当熊证因相关资产股价下跌而上升时，投资者可沽出熊证获利。 杠杆效应牛熊证具有杠杆效应，投资者可以投入比较少的资金买卖牛熊证，而获得被「倍大」的回报率。牛熊证与相关资产的理论价格变动比例，可以用实际杠杆来量度，因为杠杆效应的关系以百份比计算...
