「认股证篇」第十课:窝轮与牛熊证的比较

来到这一刻,如果有看完我们法巴学堂,牛熊证跟窝轮的部分,应该都已经对两种产品,有一定的概念,那如果投资者对衍生工具有兴趣,应该选牛熊证、还是窝轮好呢?

这个时候,我想大声的讲一句,「Why Not Both?」

牛熊证跟窝轮,两种产品的特性不同,看看这个表。

牛熊证 窝轮
提供杠杆 一样
年期有限(设有到期日) 一样
有收回风险(设有收回价) 没有收回风险
引伸波幅并非影响价格的重要因素 引伸波幅是影响价格的重要因素
时间值损耗并非影响价格的重要因素 时间值损耗是影响价格的重要因素

牛熊证跟窝轮一样,都是具有杠杆效应的产品,而且都有年期,意思是只可以在指定时间内作交投。

不同的地方是,牛熊证设有收回机制,当相关资产价格到达收回价时,就会立即停止买卖等结算,就算之后相关资产的价格有所变动,都已经没仇报;而引伸波幅同时间值并非影响价格的重要因素。

窝轮呢?就是没有收回机制的,一只CALL轮就算因为正股急跌而导致轮价急跌,之后如果正股在期内回升,窝轮价格都有机会回升,投资者可能会觉得「有仇报」;但是它就有引伸波幅跟时间值损耗,意思是影响它价格慨因素会多一些。

其实牛熊证跟窝轮,都会因应不同条款,而有不同的杠杆,好难一概而论。如果投资者能够了解到两种产品的特性,灵活运作,那就无论看好或是看空,都得心应手啦!