牛熊证价格主要由两个部分组成﹕

（1）牛熊证的内在值及

（2）发行商所收的财务费用。

内在值

$$
牛证内在值 = \dfrac{现价-行使价}{兑换比率}
$$

$$
熊证内在值 = \dfrac{行使价-现价}{兑换比率}
$$

财务费用

财务费用由发行商厘订，当中包括了发行商的借贷成本、预期相关资产普通股息的调整及发行商所收取的利润。不同的发行商各自有不同的计算方法，但总括来说，牛熊证的尚余时间愈长，其财务费用便愈大，牛熊证价格理论上会愈高。

例子：
就指数牛熊证而言，指数的走势与牛熊证价格大致如下﹕

编号 A B
相关资产 ABC指数 ABC指数
牛／熊 牛 熊
每手股数 10,000 10,000
行使价 21,800点 24,200点
收回价 22,000点 24,000点
到期日 2016年10月 2016年12月
财务费用 1% 1.5%
兑换比率 10,000 10,000
指数现价 23,000 23,000

假设指数现处于23,000点水平，

指数牛证的价格为

$$
牛证价格=\dfrac{23000-21800}{10000} \times (1+1%)=0.1212
$$

指数熊证的价格为

$$
指数熊证=\dfrac{24200-2300}{10000} \times (1 + 1.5%) = 0.1218
$$